校准布伦特原油反弹-经济通经济研究

校准布伦特原油反弹

发布时间：2025-08-01 20:58:30 作者：swp 点击：9638 【字体：大中小】

周五（12月10日），校准布伦特原油反弹，涨逾0.3%，下油需压交投于75美元附近。价开本周，启模布伦特原油上涨逾3%，料将创8月以来最大周涨幅。力短然而，恐难由于旅行限制收紧，缓解加上在多次小规模疫情爆发后消费者信心减弱，校准价格正面临压力。疫情压力虽然到目前为止，下油需压燃料消耗没有受到奥密克戎变种的价开重大打击。但在周四出现一轮抛售后，启模市场情绪依然脆弱。式供时间

疫情压力不减，市场情绪往复波动

周四，油价与股市和其它风险资产一道下跌，因奥密克戎变种迅速传播，让市场再度担心可能会有更多防疫限制措施，进而可能冲击原油需求。新的防疫封锁措施给消费前景蒙上阴影。最近数据显示奥密克戎在早期阶段的传染性是德尔塔的4.2倍。不过，此前的研究表明，辉瑞公司的三剂新冠疫苗提供了对奥密克戎变种的保护。

德国商业银行分析师Carsten Fritsch表示，关于第三针疫苗有效性的消息肯定让人们燃起了希望，尽管如此，奥密克戎肯定会导致更多国家实施新的公共生活限制措施。

CIBC Private Wealth Management高级能源交易员Rebecca Babin表示，围绕疫情，市场仍处于校准模式，一开始市场围绕奥密克戎的最坏情境假设做了定价，但后来又“低估了”政府会如何应对。

需求前景仍然乐观，OPEC+供应或难快速恢复

周五，油价稳定在每桶75美元下方，因为市场参与者不理会供过于求的担忧，部分原因是他们认为OPEC+无法达到新的产量目标，预计需求仍将上升。

在12月2日的会议之前，OPEC+完全有理由减少供应。美国主导的战略石油储备的释放将增加盈余。11月26日，当奥密克戎变种的报告出现时，油布伦特原油下跌了10%，一度跌破66美元。但OPEC+坚持其立场，坚持增加40万桶/日，认为需求不会受到严重打击。此后油价的上涨增强了OPEC的信心，认为不会出现重大需求冲击。

虽然由于奥密克戎变种而造成新一轮的行动限制可能会影响需求，但在疫情前几波浪潮中出现的严格旅行限制并没有恢复。与此同时，OPEC+一直在通过每月增加产量来解除去年创纪录的产量限制，但由于一些联盟产油国缺乏产能，一直未能兑现承诺。

据摩根大通(JP Morgan)的马雷克(christstyan Malek)和其他分析师称，2022年油价可能进一步走高。他们认为OPEC+甚至难以实现每月增加25万桶原油产量，并在11月29日的一份报告中预测明年油价将达到125美元。

资深石油分析师、国际能源署(International Energy Agency)前高级官员Neil Atkinson表示，OPEC+的实际增幅可能低于40万桶/天，因此不太可能扩大第一季度预期的石油过剩，也很难看到各国恢复到早些时候封锁的强度。他认为会出现重大需求冲击。

库存数据影响力大减，报告虽稳健但仍暗示需求反弹迹象

石油库存方面，本周美国能源情报署报告称，在截至12月3日的一周内，美国商业原油库存较前一周小幅仅下降20万桶/日，虽然大幅高于预期，但仍比五年同期平均水平低7%左右。

与此同时，汽车汽油总库存上周增加近390万桶，也比5年区间低约5%。汽油库存水平意味着汽油需求正在下降。但有数据显示，从供应市场的成品油总量来看，其水平达到或接近疫情前的水平。

芝加哥the PRICE Futures Group的高级能源分析师Phil Flynn表示："我认为报告看起来相当稳健，因为我们看到汽油需求反弹，这是一个令人担忧的问题，因为很多人认为，我们将看到汽油需求受到一定程度的破坏。”

贸易商OANDA的高级市场分析师莫亚(Edward Moya)表示，有关商业库存的最新报告好坏参半，国内生产正在加速，但航空燃油等物品的库存水平似乎有所下降。航空燃油是航空旅行需求的晴气表。另一方面，奥密克戎毒株可能会带来挥之不去的压力。

瑞士投资银行瑞银(UBS)大宗商品策略师斯陶诺沃(Giovanni Staunovo)表示:“市场参与者目前更关注有关疫苗对抗奥密克戎变种的新闻。”

2022年供需料依然吃紧，油价有望回到80美元

标普全球普氏的供应和生产主管Shin Kim在该公司2022年能源展望报告中表示，2022年消费增长的很大一部分将来自航油，以及市场对汽车燃料等其他石油产品的需求上升。

石油需求增长的基础稳固，预计明年的日需求量增幅在300万至640万桶之间。不过，能源市场的基调将取决于供应增长的步伐，经过两年的库存萎缩后，生产需要反弹才能满足需求。伊朗恢复供应将产生最大的影响。

Kim表示：“眼下市场正进入季节性油价疲软时期，但随着需求上升导致供应吃紧，油价5月份后应该会反弹。原油价格将在2022年中期左右回到每桶80美元的水平。”

周五（12月10日）在经历前一交易日的抛售后，原油反弹，涨逾0.3%，接近75美元。

(布伦特原油期货日线图)

北京时间12月10日19:50，布伦特原油期货价格报75.19美元/桶。

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